健之佳2024年业绩预告深度解读：政策影响下的短期阵痛与长期利好

健之佳(SH605266)发布2024年度业绩预告，预计净利润同比减少68.78%~65.5%，引发市场关注。本文将深入解读其业绩变动原因，并结合行业政策及公司战略，分析其短期挑战和长期发展前景。

一、业绩下滑原因：政策影响下的短期调整

业绩预告显示，健之佳2024年度净利润大幅下降的主要原因在于政策因素。国家医药改革政策，包括医保个账、门诊统筹改革等，对医药零售行业短期内带来冲击。这些政策的落地存在不确定性和滞后性，导致行业发展处于调整阶段。具体体现在：

• 医保结算收入下降： 医保个账和门诊统筹改革仍在探索期，各省市政策细化程度不同，落地执行存在差异，影响了健之佳的医保结算收入。医保收入占比由2022年的52%下降至2024年1-9月的44%，是业绩下滑的主要驱动因素。
• 合规监管加强： 行业价格专项治理、比价系统上线等政策，提高了合规经营成本，对企业盈利能力造成一定压力。

二、公司应对策略：强化非药商品竞争力，提升全渠道服务能力

面对短期政策冲击，健之佳并非被动应对，而是积极调整战略，以期减轻医保收入下降带来的压力：

• 强化非药商品竞争力： 公司持续打造非药商品的差异化竞争力，并通过全渠道专业化服务提升非医保收入，以此弥补医保收入的下降。
• 实体门店医药零售收入稳定： 尽管医保结算收入下降，但公司实体门店营业收入持续增长，医药零售收入逐步稳定，显示了其在实体零售领域的稳固基础。

三、长期发展前景：医药行业集中度提升，连锁化率提高

虽然短期内面临挑战，但长期来看，国家医药改革政策利好大型连锁医药零售企业。医药分业改革将提高行业集中度和连锁化率，对于像健之佳这样拥有专业服务能力、合规经营的大型连锁企业，长期发展前景依然向好。

四、投资者需关注的几点

• 政策落地情况： 不同省市医保政策落地速度和执行力度存在差异，这将直接影响健之佳的经营状况。投资者需关注政策的最新进展和对公司具体的影响。
• 非药业务发展： 健之佳的非药业务发展情况将成为其能否成功应对短期挑战的关键。
• 行业竞争： 医药零售行业竞争激烈，健之佳需要保持竞争优势，才能在行业整合中占据有利地位。

五、免责声明

本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况进行独立判断，并承担相应风险。