日本11月CPI数据强劲，暗示日本央行或于明年1月加息

日本11月核心CPI数据超出预期，同比上涨2.7%，高于市场预期的2.6%和10月的2.3%。剔除能源和生鲜食品的核心CPI也上涨至2.4%。这一数据强化了部分经济学家的观点，即日本通胀率持续高于日本央行2%的目标，这为明年1月甚至后续的加息奠定了基础。

尽管日本央行行长植田和男在周四维持基准利率不变后，并未明确下一次加息的时间表，但他也没有排除1月加息的可能性。Dai-Ichi Life Research Institute的高级执行经济学家新家吉木认为，考虑到日元疲软和通胀强于预期，1月加息可能性较大，后续或将采取渐进式加息路径。

通胀加速的主要原因是政府能源补贴的影响逐渐减弱。值得注意的是，新任首相石破茂计划从明年1月到3月恢复能源补贴，这将对明年的通胀数据产生影响。该刺激方案还包括向低收入家庭发放现金补贴。11月，电力成本同比上涨9.9%，天然气成本上涨6.4%，均高于10月。公用事业补贴的减少导致整体通胀上升约0.2个百分点。

除了能源价格上涨外，服务价格也在上涨。11月国内服务价格上涨1.5%，加工食品价格上涨4.2%。Teikoku Databank的数据显示，日本食品公司计划在2025年对3933种产品提价，是今年最初计划的2.5倍。新家吉木指出，企业正在将成本转嫁给消费者，日元疲软也加剧了这一趋势，这可能导致实际薪资增长乏力，消费者支出成为经济担忧。

Bloomberg Economics经济学家木村太郎认为，如果薪资增长保持稳定，这份CPI报告将增强日本央行对后续加息路径的信心。

通胀已成为日本经济和政治的焦点议题。公众对政府价格救济措施的不满，是执政联盟在10月大选中失利的主要原因之一。尽管通胀率已连续30多个月高于或达到2%的目标，但政府仍选择提供补贴，而不是要求央行加息，因为政府担忧经济可能重新陷入通缩。

彭博社10月对日本央行观察人士的调查显示，超过80%的人预计日本央行将在明年1月加息。明治安田研究所的经济学家团队认为，由于日元汇率尚未触及日本央行容忍水平，日本央行可能选择在1月份加息。