高盛上调台积电目标价：AI驱动增长，但毛利率成隐忧

近日，高盛发布报告，上调了台积电的目标价，并维持“买入”评级。这份报告在肯定台积电长期增长潜力之余，也指出了潜在的风险。

增长动力：AI引领的强劲需求

报告显示，台积电将五年长期收入年均复合增长率目标上调至近20%（2024-2029年），远高于之前的15%-20%（2021-2026年）。这一上调主要归功于AI技术的快速发展及其对先进制程芯片的巨大需求。台积电管理层对AI领域的乐观预期也得到了体现，预计今年AI相关收入将翻倍，未来五年的年均复合增长率将达到40%中段水平。CoWoS（Chip on Wafer on Substrate）作为先进封装技术，在AI芯片生产中扮演着关键角色，高盛维持了对今明两年CoWoS产能的预测，虽然下调了CoWoS出货预测。

隐忧：毛利率及地缘政治风险

然而，高盛报告也表达了对台积电毛利率的担忧。维持长期毛利率53%及以上的指引，令分析师们略感失望。虽然台积电今年的资本开支符合预期（约400亿美元），但地缘政治风险依然构成不确定性。考虑到这些因素，高盛对台积电今年的增长前景较为保守，将今年收入增长（以美元计）预测由26.8%下调至25%。

区块链视角：对半导体产业链的影响

从区块链技术的角度来看，台积电的未来发展与整个半导体产业链息息相关。AI技术的进步，特别是AI芯片的广泛应用，为区块链技术提供了更强大的算力支持，这将推动区块链在更多领域的应用，例如供应链管理、数字身份验证等。然而，地缘政治风险以及潜在的毛利率下滑，都可能对半导体产业链，进而影响区块链产业的发展造成冲击。例如，芯片短缺或价格上涨，都可能影响区块链项目的开发和部署。

总结：长期看好，但需谨慎

高盛对台积电的长期发展仍然持乐观态度，目标价由254美元上调至259美元，并将其列入“确信买入”名单。然而，投资者也需要密切关注毛利率变化和地缘政治风险等因素。台积电作为全球领先的半导体制造商，其发展对全球科技产业，包括区块链产业，都具有重要的影响。未来的发展将取决于其能否有效应对挑战，抓住AI带来的机遇。