蒙牛乳业2024年业绩大幅下滑：商誉减值与奶粉业务困境

蒙牛乳业发布2024年度盈利预警，净利润预计仅为0.5亿至2.5亿元，较2023年的48.09亿元大幅下降90%。这主要源于两方面因素：巨额商誉及资产减值，以及奶粉业务持续亏损。

公司预计计提与贝拉米相关的商誉和无形资产减值38亿至40亿元，以及因原奶价格下跌导致联营公司现代牧业计提的生物资产减值和商誉减值7.9亿至9亿元。虽然这些减值属于非现金性质，但对净利润的影响是巨大的。

蒙牛乳业的奶粉业务，特别是其2019年斥资15亿澳元收购的贝拉米，一直未能达到预期，持续亏损。收购贝拉米后，蒙牛乳业已于2021年和2022年分别计提商誉减值6.2亿元和7.42亿元。此外，现代牧业作为蒙牛乳业的主要奶源供应商，也面临巨额亏损，进一步加剧了蒙牛乳业的财务压力。

尽管蒙牛乳业的财务状况整体较为稳健，拥有充足的现金储备和未使用的银行授信额度，可以覆盖短期债务，但高额的期间费用率和较高的有息负债比例仍然对盈利能力构成一定的挑战。蒙牛乳业需要在未来加强成本控制，提升奶粉业务的盈利能力，并积极调整投资策略，以应对市场竞争和出生率下降的挑战。 长期来看，蒙牛乳业需要探索新的增长点，以应对行业挑战，维护其龙头地位。